（原标题：东吴期货料想所策略参考｜信心提振，地产阛阓趋势向好！玄色系商品异日怎样走？）

提要：宏不雅金融繁衍品：东说念主民币再度承压；玄色系板块：纯碱供应安靖回升，盘面转弱劣势；能源化工：OPEC加强年内去库预期；有色金属：低库存复旧铜铝价钱；农居品:USDA阐发利多出尽，隔夜好意思豆下落

2023.09.13

『品种专题解读』

宏不雅金融繁衍品：东说念主民币再度承压

股指期货。昨天上昼央行召开会议料想东说念主民币汇率问题，盘中发布社融数据，带动阛阓情感回升，东说念主民币大幅反弹。面前阛阓照旧处于底部区域，基本面出现企稳迹象，社融、物价、出口、PMI均角落改善，战略也有望不竭加码，因此指数展望将轰动回升。

玄色系板块：纯碱供应安靖回升，盘面转弱劣势

螺卷。盘面邻接两日高涨，基本建立上周五的跌幅，当今来看本钱端的复旧照旧相比强，焦煤再出事故，铁矿口岸库存一直没累起来，节前钢厂还对原料有补库需求，因此钢价下方的复旧当今看照旧相比强。但成材走势若是抓续弱于原料，旺季预期来往罢了后，也面对减产的压力，因此也很难给太乐不雅预期，展望盘面轰动为主。

铁矿。铁矿轰动高涨，当今依然是来往其当下相比好的基本面，需求复旧当下口岸尚未累库，钢材需求最近角落也在好转，展望盘面轰动偏强运行，单边作念多有风险，操作上提议1-5正套。

双焦。节前钢厂有补库需求，同期钢厂双焦库存仍在低位，价钱进取弹性扩大。另外，安监仍旧严格，前期涉事煤矿短期复产懒散。举座看，双焦仍有上步履能，但价钱已在高位，提议不盲目追多，仍以回调作念多为主，前期多单也可不竭抓有。

玻璃。玻璃两大主产区及世界的产销数据抓续低于100%，供需数据欠安，盘面上步履能不足。但邻近国庆，下贱也会再有一次采购，对盘面短线会有影响。提议存眷日度产销数据，待节前采购后再作念空。

纯碱。远兴二线燃烧投料，产量比一线褂讪。重迭前期测验斥地陆续复产，供应弥原谅况将安靖缓解，库存有望转为累库，纯碱01合约劣势难改，逢反弹可空。

能源化工：OPEC加强年内去库预期

原油。上周沙特延迟减产到年底，俄罗斯通常延迟出口削减到年底给予合作，使得年内总体保抓供应收缩场地。重迭部分红品油库存珍视复旧裂解，为后续真金不怕火油步履提供能源，以及WTI管制基金期货与期权净多单大幅加多至年内新高，自大宏不雅资金流向与基本面共振。昨天OPEC月报展望原油供应缺口达到300万桶/日，而经济具有韧性，强化阛阓对供不应求判断。咱们展望油价中长期仍然保抓偏强势头，布伦特上方存眷95好意思元，风险方面存眷有无突发的非自觉和不成抗力供应影响。

沥青。9月第1周沥青产业数据自大真金不怕火厂开工率进一步走高，主要受柴油利润驱动。周度出货量环比小幅加多，自大需求向好。社库小幅下降，厂库抓稳，库存结构有意于中上游挺价。尽管需求端改善有限，近期本钱端邻接走强，重迭真金不怕火厂库存压力较低，沥青走势或稍强，风险点主要在于本钱端抓续拉升。

LPG。中东原油减产布景下海外阛阓获得复旧，近期PDH耗费停工后开工率保管低位，但台风影响入口量偏低，阛阓举座仍然偏紧。结尾库存高位使得下贱对高价货源不雅望为主，盘面近期博弈新仓单订价，偏紧预期下短期仍以多头念念路为主看待。

PTA。布油高位轰动，PX价钱保管上行趋势，亚洲真金不怕火厂利润从上周启动触底反弹，鼓动PX估值；此外近期PX龙头企业浙石化降负荷，彭州石化启动测验，导致短期PX开工率下滑超10%，进一步阐述了后续PX去库的预期，PTA本钱鼓动型行情明确。PTA自己供应方面，近期奴婢PX安设测验集中爆发，共计920万吨PTA安设存有不同程度的减产降负，供需和本钱双重驱动鼓动盘面价钱上行。策略提议：短期PTA仍然保管看多念念路，警惕回调风险，中长期比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差作念多部分止盈后不竭抓有或低位建仓。

MEG。举座乙二醇上行弹性受自己供需偏弱而压制，昨日上行主要受煤价本钱抬升以及聚酯链情感带动，涨势偏弱，9月上旬由于亚运会导致口岸抢运显著，上半月展望呈去库阐述，但后续高库存问题仍然难以科罚，受外部身分的上行也很难将盘面价钱看的过高。策略提议：01合约前期底部保管多单不错安靖止盈离场，未进场不提议此时入场多单，当今乙二醇不安妥不竭作念多，中长期以空配为主；存眷15反套窗口

PVC。昨日价钱小幅上行，但幅度有限，上游库存环比累库，库存天数环比加多0.19天，电石价钱出现回落，液碱进一步走强，V本钱复旧收缩，当今多空均无显著复旧。策略提议：短期轰动保抓不雅望，重点存眷下贱阐述是否闲逸预期。

甲醇。坐蓐利润抓续回升促使甲醇开工率回升至同期高位，然秋检范围暂时不大，供应端压力仍存。传统下贱需求精雅参加“金九”旺季，MTO安设回想和新投产使得烯烃需求向好，但天津渤化的泊车对消了部分需求增量。甲醇基本面呈现供需双升的态势，而跟着甲醇价钱的邻接高涨，其估值的总共水平已抬升至中等偏上。此外，9月到港量偏多，口岸依旧呈现累库形势。面前下贱对高价甲醇的违背情感已有部分闪现，提议前期多单可顺应止盈减磅、落袋为安。2600元/吨一线压制较显著，单边追多风险较大。不事后期冬季限气泊车和燃料需求加多的预期仍在，因此可逢回调后再布局多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发（前期社库抓续蚁合导致01-05走出反套，但旺季预期证伪前，仍以逢低正套念念路操作）。主产地煤矿安监仍处于高压态势，煤炭价钱延续小幅反弹，但日耗见顶回落仍是不成冷漠的本钱端风险身分。近期PP受本钱端油价偏强的复旧要强于甲醇，PP-3MA短期走扩。但PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应保管高利润，PP-3MA中长期逢高作念缩。

棉花。郑棉触底反弹，重回17000上方。籽棉收购行将开启，阛阓仍在存眷棉农与轧花厂之间的博弈情况。受本钱端复旧，棉价要点仍有望上移。日抛储量增至2万吨后，抛储成交率邻接两日不足100%，存眷新棉上市之前的成交情况。短期，或保管宽幅轰动。

有色金属：低库存复旧铜铝价钱

铜。库存保管低位，铜价高位轰动。周二伦铜收跌0.11%，沪铜主力日盘收涨0.79%，夜盘收跌0.22%。宏不雅面，在昨日社融骨子片晌扰动后，好意思元指数回想偏强运行，铜价上方压力加大，存眷当天好意思国CPI数据。基本面，9月受部分冶真金不怕火厂测验影响，国内产量展望将出现小幅下滑，需求端渐入旺季，展望初端下贱开工将环比出现改善。举座看，库存展望仍将处于低位，周一电解铜库存再度出现去化，跨期正套仍可抓续存眷，铜价保管高位轰动。

铝/氧化铝。低库存问题仍在，铝价偏强运行。周二伦铝收跌0.36%，沪铝主力日盘收涨0.94%，夜盘收涨0.05%。铝锭低库存问题依然存在，仓单不足复旧铝价抓续偏强运行。周一铝锭社库累库0.7万吨至52.4万吨，存眷后续累库抓续性，存在9月合约到期后月差崩落的可能性，但在低库存问题显著改善前，展望铝价保管偏强运行。氧化铝方面，当今的盘面价钱照旧处于全行业盈利水平，进一步进取的驱动有限，投契可逢高顺应介入空头。

不锈钢。基本面仍偏弱，印尼镍矿珍视担忧缓解，9月排产仍保管高位，库存抓续累库，现货成交一般。短期，提议不雅望。

农居品:USDA阐发利多出尽，隔夜好意思豆下落

油脂。今天凌晨usda公布9月供需阐发，好意思豆大豆单产和产量定期下调，且调幅还略高于预期。但阐发公布后好意思豆价钱反而走弱，合适咱们此前关于阐发公布后利多出尽的预期。咱们保管中线看空的不雅点。

豆粕/菜粕。USDA作物助长阐发自大，截止9月10日当周，好意思国大豆助长优良率为52%，阛阓预期为51%，此前一周为53%，旧年同期为56%。由于阛阓担忧好意思豆助长情况，举座轰动偏强，恭候USDA9月阐发带领。

白糖。昨日白糖2401下落0.5%，ICE原糖高涨2.43%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产场地不改，泰国印度双双具备减产预期。据音问印度将不容23-24年度出口糖，影响到年底至来岁年一季度的出口，利多原糖。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未多数到港，展望近期盘面高位轰动。

生猪。多空音问扯后腿盘面。散户意愿挺价但成果一般，举座标猪价钱回落至8元/斤隔邻，当今学生开学中秋旺季需求阐述不足预期，若有涨幅也相比有限，重迭七八月压栏二育的部份迎来集中开释，利空身分主导，集团9月份权谋月均出栏环比加多5%，莫得上半年预期那么高，当当天均经过赶不上权谋，背面会加大出栏量。二育商在8元/斤以下会再次试图进场，赌后期腌腊行情。热鲜走货一般，宰杀量低位轰动，8月大中小猪存栏量均环比上升，育肥饲料量环比上升，能繁母猪存栏量上升，举座基本面偏松，保管看空不雅点，短期向下空间不大，区间轰动。

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期市有风险，投资需严慎！